中信建投：预计央行更多采取降准或投放MLF对冲

:4月16日，据中信建投研报分析，央行近期的操作显示出资金面的宽松态势。报告指出，央行以平价缩量续作中期借贷便利和等额续作公开市场操作(OMO)，体现了流动性的相对充裕。

在2月份，央行超出市场预期地调降了5年期贷款市场报价利率，随后多家中小银行也相应下调了存款利率，这一系列动作实质上已经实现了降息。目前，货币政策正处于观察期，短期内进一步放宽的可能性较低。预计到4月份，资金利率可能会维持在政策利率附近或略高5个基点(BP)。

未来央行的政策调整和资金面走向将取决于国内稳增长政策的实施效果以及美国联邦储备系统的政策动向。在国内方面，需要关注经济数据恢复的持续性；而在国际层面，美国就业市场的强劲表现和通胀数据的粘性可能会延迟美联储降息的决定，这将对中国央行的降息决策产生影响。

展望第二季度，随着政府债券发行的加速，预计央行将更多地采取降低存款准备金率或通过MLF投放来对冲流动性，而降息的空间则相对有限。